科技财经观察2025年09月20日 05:17消息，日本央行加息引发市场恐慌，日股连创新高后遭遇抛售。
在过去一周持续创下新高的日股，本周五（9月19日）意外遭遇了日本央行的“当头棒喝”…… 尽管近期日股表现强劲，市场情绪乐观，但日本央行在本周五的表态或政策动作，无疑给股市泼了一盆冷水。这一举措反映出央行对当前市场过热可能带来的风险保持警惕，也显示出其在维持货币政策平衡上的谨慎态度。市场的快速反应表明，投资者对央行政策动向的高度敏感，同时也反映出当前日本股市的脆弱性。未来走势如何，仍需密切关注央行后续的政策导向与市场应对。
日本央行在日内午间发布了9月利率决议的声明。此次决议中，日本央行决定维持基准利率在0.5%不变，这也是该行连续第五次在会议上选择不调整利率。 从当前的经济环境来看，日本央行的这一决定符合市场预期，反映出其对当前通胀水平和经济复苏态势的审慎态度。尽管全球主要经济体普遍面临高通胀压力，但日本仍处于低通胀甚至通缩风险之中，这使得政策制定者在加息问题上更加谨慎。此外，日本国内的薪资增长依然乏力，企业盈利改善有限，这些因素都可能影响未来货币政策的走向。
然而，尽管维持利率不变的决定符合市场之前的预期，但此次会议中仍出现了两个出人意料的状况：
此次日本央行在利率决策上的投票结果为7比2，审议委员高田创和田村直树因支持加息而投下反对票。这标志着行长植田和男上任以来首次出现两名委员反对维持现有利率政策的情况。
高田创和田村直树均表示，日本央行应于本月加息25个基点至0.75%，理由是当前通胀风险更倾向于上行，央行有必要将政策利率向中性利率适度靠近，以应对经济环境的变化。 我认为，当前日本的通胀压力确实有所增强，尤其是能源和食品价格的上涨对消费者信心和企业成本造成了明显影响。在这样的背景下，适度调整利率有助于防止过热预期进一步升温，同时为未来的货币政策留出更多操作空间。不过，加息节奏仍需谨慎，避免对经济复苏造成不必要的冲击。
新加坡盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana表示，田村直树和高田创的反对意见，凸显出日本央行内部鹰派压力不断增加。虽然大多数日本央行官员仍倾向于走一条稳健的道路，但两位审议委员对今天的决定投下了反对票，这表明日本内部的讨论正倾向于加快正常化进程。
除了反对票的情况外，日本央行此次还宣布将开始减持ETF和J-REIT。日本央行将在完成相关准备工作后启动资产出售计划，目前计划每年按账面价值出售约3300亿日元的ETF，同时以每年约50亿日元的速度逐步出售J-REIT。
根据日本央行公布的数据，截至3月底，其持有的ETF市值达到74.5万亿日元。虽然日本央行已在数月前停止了定期购买ETF的操作，但随着本周早些时候日本股市创下历史新高，其持仓市值仍持续上升。自本财年以来，日经225指数累计上涨约11%，进一步推升了日本央行的ETF持仓价值。
今年7月，日本央行已经完成出售其在2000年代金融危机期间从问题银行购入的所有股票。此前，行长植田和男表示，央行可以参考此次经验，考虑如何处理其持有的ETF仓位。本月早些时候，副行长冰见野良三在演讲中也表达了类似的观点。
日股遭遇当头棒喝
在日本央行宣布政策决议后，日股遭遇了突如其来的打击。尽管早盘日经225指数一度上涨超过1%，创下历史高点45852.75点。但随着日本央行的决议比市场预期更加鹰派，日股在午后迅速转跌，目前下跌约0.45%。
外汇市场上，美元兑日元汇率也在日内亚洲时段经历了剧烈波动——最新下跌至147.50，在日本央行决议后一度跳水约80点。
三井住友银行驻东京首席外汇策略师Hirofumi Suzuki指出，日本央行的决议出乎市场意料——不仅开始减持ETF，还有两位委员投下反对票，主张维持现有政策不变，这一结果明显偏向鹰派立场。从时间安排来看，尽管10月4日将举行自民党领导层选举，并伴随其他政坛事件，日本央行仍表示将继续稳步推进政策正常化进程。 从当前形势看，日本央行在面临国内政治变动的背景下依然坚持政策调整方向，显示出其对经济和通胀趋势的判断较为坚定。这种态度可能对日元汇率及市场预期产生一定影响，未来需持续关注其后续政策动向。
日本央行预计将在10月份再次上调利率，这或将对日元造成升值压力。
在此次日本央行货币政策会议之前，已有日本消息人士表示，从经济角度来看，尽管日本已经成功达成与美国的贸易协议，但日本央行官员仍在分析美国关税政策对国内和国外经济的影响。这些人士指出，虽然国内政治环境仍存在一定的不确定性，但今年仍有可能再度上调利率。
日本央行在此次政策声明中再次重申了此前的预测，认为在未来三年的预测期内，通胀率有望在后半段达到2%的目标水平，这显示出该行正逐步向再次加息的方向迈进。日本央行观察人士预计，该行将在接下来的几个月内进一步上调借贷利率，市场普遍关注的是具体何时会作出这一决策。
可以预见，日本央行行长植田和男将在日内晚间举行记者会，再次引发市场高度关注。投资者将重点关注其对减持ETF政策的进一步说明，以及是否释放出可能在下月加息的信号。此次讲话对于市场判断未来货币政策走向具有重要参考价值。当前市场对日本央行的政策动向极为敏感，任何细微的表态都可能引发汇率与资产价格的波动。
据业内媒体本月早些时候的一项调查，超过三分之一的日本央行观察者预计，10月份将上调借贷利率。近九成受访者认为，利率将在明年1月之前进行调整——这一预期基于央行此前承诺，若经济前景按预期发展，将重新启动加息进程。
