科技财经观察2025年09月20日 05:18消息，卡什卡利警告就业市场风险，美联储或于2025年再降息两次。
当地时间周五（9月19日），明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，他支持美联储本周降息25个基点的决定，并认为在年内剩下的两次会议上，每次再降息25个基点是合理的。 从当前经济形势来看，降息政策有助于缓解市场压力，刺激经济增长。然而，持续的宽松货币政策也可能带来通胀反弹的风险。因此，在后续决策中，美联储需在促进增长与维持价格稳定之间找到平衡点。
卡什卡利在一篇文章中提到，今年6月时，他原本预计全年只需进行两次25个基点的降息。然而，自那以来，美国新增就业人数明显下滑，这一趋势部分可归因于移民数量的减少，但更可能反映出劳动力市场需求的疲软，这也让他重新评估了之前的判断。 从当前的经济形势来看，就业数据的变化确实值得警惕。劳动力市场的降温可能意味着企业对未来的信心不足，进而影响整体经济增长。这种转变不仅影响货币政策的走向，也可能对消费者信心和企业投资产生连锁反应。在这样的背景下，政策制定者需要更加谨慎地平衡通胀控制与经济稳定之间的关系。
“我认为失业率大幅上升的风险值得我们采取措施来支撑就业市场，”卡什卡利表示，并指出目前他觉得关税引发通胀显著上升的可能性较低。
他说：除非未来关税税率出现显著上调，或出现其他影响供应端的冲击，否则在当前关税水平以及进口商品在美国整体消费中占比不高的情况下，我认为通胀率很难突破3%。
美国的进口总额大约相当于美国国内生产总值（GDP）的 11%。
此前，由于担忧美国总统特朗普的关税政策可能再度推高通胀，美联储自去年12月以来已连续五次在利率会议上维持利率不变。
然而，在最新就业数据显著放缓、失业率升至4.3%之后，美联储周三宣布将利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间调整至4%至4.25%。目前市场普遍预期，决策者将在今年剩余的两次会议上继续各降息25个基点。
此次降息基本符合市场预期。除新任理事斯蒂芬·米兰因主张更大幅度降息而投下反对票，以及七位无投票权地区联储主席中有一位倾向于维持利率不变外，多数美联储官员仍支持这一决定。 从当前的决策来看，美联储在通胀可控与经济增长压力之间寻求平衡，显示出一定的谨慎态度。尽管有部分官员持不同意见，但整体上仍维持了政策的连贯性。这种结果既反映了当前经济环境的复杂性，也体现出美联储在应对未来不确定性时的审慎立场。
不过，美联储接下来的政策走向仍不明确。美联储主席鲍威尔周三表示，当前形势“充满挑战”，因为失业率可能上升，而通胀也可能再次抬头，央行需要在两种风险之间谨慎权衡。
卡什卡利表示，他认为当前更需警惕的是就业市场可能出现的进一步放缓。因此，他建议美联储应在今年年底前将政策利率下调至3.50%至3.75%的区间。
他同时表示，如果就业市场表现超出预期或通胀出现意外上涨，美联储应准备好停止降息或维持利率不变，必要时甚至重新上调利率。相反，如果就业市场恶化速度超过预期，美联储也应加快降息的节奏。
根据周三发布的利率点阵图显示，卡什卡利认为“今年可能还会降息两次”的观点，获得了另外8位美联储官员的支持。然而，仍有8位官员持不同意见，认为美联储或许只需再降息一次，甚至无需进一步降息，反映出他们在通胀问题上的更为谨慎态度。
卡什卡利补充表示，他目前认为中性利率已经上升至3.1%，这意味着当前美联储的政策并不如他此前预期的那样紧缩。
他还指出，即便美联储进入降息周期，长期利率可能仍难以明显下降，因此对房地产市场的提振作用较为有限。这一现象反映出当前金融市场环境与以往有所不同，货币政策的效果正在减弱。从市场反应来看，投资者和购房者对利率变动的敏感度有所降低，房地产市场的复苏动力更多依赖于经济基本面和政策支持。在这样的背景下，仅靠利率调整难以带动市场显著回暖，需要更综合的政策配合才能实现有效刺激。
