DRAM缺货潮或持续至2027年，存储巨头目标价上调。
周四（11月20日），全球存储芯片巨头、韩国SK海力士的预期股价再度被上调。
韩国顶级综合性投资银行KB证券在最新报告中继续维持对SK海力士的“买入”评级，并将其目标股价上调至87万韩元，较之前的预测有显著提升。
受英伟达财报表现远超预期的影响，SK海力士股价在周四大幅上涨，涨幅超过4%，最新报价为585500韩元。作为英伟达高端AIGPU关键的高带宽内存（HBM）供应商，SK海力士在AI芯片产业链中占据重要地位，其股价的强劲表现也反映出市场对其技术优势和市场需求的认可。 从行业趋势来看，随着AI算力需求持续攀升，HBM作为高性能计算的核心组件，正成为各大半导体企业争夺的焦点。SK海力士此次股价的上涨，不仅反映了短期市场情绪的提振，更预示着其在长期技术竞争中的战略价值。未来，随着AI应用的进一步普及，HBM市场的增长空间或将不断扩大，这对SK海力士等领先供应商而言是重要的发展机遇。
KB 证券列出了其上调SK海力士目标价的两大理由：
其一是，到2027年，DRAM市场预计将进入“供应商主导”的格局；SK海力士在HBM以及通用DRAM产品上的定价权有望进一步增强。这一趋势反映出全球存储芯片市场正在经历结构性调整，供应商的议价能力逐渐上升。随着技术门槛的提高和市场需求的波动，头部企业将更有能力影响市场价格走向。这种变化不仅关乎企业间的竞争态势，也对整个半导体产业链产生深远影响。
其二是，自1995年互联网开始普及以来，存储需求在经历了30年的演变后，首次进入繁荣周期，SK海力士有望从中直接受益于未来存储产品价格的上涨。 从当前市场趋势来看，全球数据量的持续增长正推动存储需求不断上升，而供应端的调整则为价格上涨提供了支撑。SK海力士作为全球领先的存储芯片制造商，在这一轮周期中具备较强的竞争力。随着技术迭代和市场需求的双重驱动，其业绩有望迎来显著提升。这一变化不仅反映了存储行业的周期性特征，也预示着未来一段时间内行业将保持较高的景气度。
“尤其是2026-2027年存储供应短期内难以增加，再加上龙仁半导体集群将于2028年上半年开始运营，因此未来2年存储供应不足的情况将进一步加剧。”KB证券研究本部部长Kim Dong-Won表示。他补充称，到2027年，SK海力士有望实现较高的营业利润增长率。
KB证券指出，DRAM市场供需失衡的情况预计将持续至少两年，同时预计SK海力士第四季度营收将达到28.1万亿韩元，营业利润为15.1万亿韩元，这一业绩将刷新历史纪录，并超过市场普遍预期。 从行业发展趋势来看，当前全球半导体市场仍处于调整期，尤其在存储芯片领域，供需关系的持续紧张反映出市场需求的旺盛与产能扩张之间的不匹配。SK海力士此次业绩表现亮眼，不仅显示出其在技术与产能上的优势，也预示着整个行业在未来一段时间内仍将保持较高的盈利水平。这种趋势可能进一步推动相关企业加大投资力度，以应对未来可能出现的市场变化。
KB证券还预计，SK海力士明年的营业利润将达81万亿韩元，净利润达70万亿韩元。
Kim Dong-Won指出，SK海力士将是“存储热潮的最大受益者”，“即使明年出现新市场参与者，其仍将占据HBM市场60%-65%的份额。”
他还表示，SK海力士在HBM、大容量服务器DRAM以及企业级固态硬盘（eSSD）等所有AI存储领域均处于领先地位。
近期，多家国际投资银行相继上调了SK海力士的股价目标：摩根士丹利将目标价上调至73万韩元，瑞银则将其上调至71万韩元。
