美联储10月会议纪要显示，决策者对12月是否降息存在较大分歧。
美东时间周三（11月19日），美联储发布了10月28日至29日联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要。纪要显示，美联储官员在12月是否继续降息的问题上存在明显分歧。 从当前市场和经济形势来看，这种分歧反映出决策层对通胀走势与经济增长之间的权衡仍存在不确定性。尽管部分官员可能认为需要进一步宽松以支持经济，但另一些人则担忧过早放松政策可能影响通胀控制的成果。这一态度的分化或将对接下来的市场预期产生重要影响，投资者需密切关注后续政策动向。
FOMC在10月的会议上以10票赞成、2票反对的表决结果决定将利率下调25个基点，联邦基金利率目标区间由此调整为3.75%至4.00%。
金融市场此前普遍预期美联储将在12月会议上再次降息25个基点，但美联储主席鲍威尔在10月会议后的新闻发布会上表示，12月是否降息仍存在不确定性。
自10月底以来，多位美联储官员对继续降息持谨慎态度，市场交易员目前认为12月降息的可能性已低于三分之一。这一趋势反映出美联储在通胀控制与经济增长之间的权衡愈发明显，政策制定者更倾向于观察经济数据的进一步变化，而非急于调整利率方向。当前市场对降息预期的降温，也表明投资者对美联储未来行动的不确定性有所增加。
10月的会议纪要显示：“部分与会人员表示，如果未来两次会议期间的经济状况与他们的预期基本一致，12月份再次降低联邦基金利率的目标区间可能是合理的。然而，多数与会人员认为，在他们当前的经济预测下，今年剩余时间保持利率目标区间不变更为合适。”
在美联储的措辞体系中，“许多”（many）比“几位”（several）人数更多，意味着对12月降息的倾向较弱。
不过，“与会者”（participants）并不等同于“投票委员”。会议共有19位与会者，但只有12位拥有投票权，因此无法确定投票成员对12月行动的最终立场。
以达拉斯联储主席洛根为例，她在10月份会议后公开表示反对降息。不过，洛根今年在货币政策决策中没有投票权，尽管她仍可以参与FOMC的讨论。
纪要同时指出，“大多数与会者”认为未来仍有进一步降息的可能，但这一动作未必会出现在12月。从当前市场预期来看，虽然降息仍是潜在选项，但决策层可能更倾向于在更合适的时机采取行动，以确保政策效果的最大化。这种谨慎态度反映出央行在维持经济稳定与控制通胀之间的平衡考量。
在美联储官员们看来，目前美国劳动力市场放缓，而且通胀“几乎没有显示出可持续回落至2%目标”的迹象，这令他们感到担忧。
纪要写道：在这一形势下，多数与会者支持本次会议将联邦基金利率目标区间下调，也有部分人赞同该决定，但同样认为维持利率不变也是可以接受的，还有几位则反对降息。
争论的核心在于当前货币政策到底有多“紧缩”。部分官员认为，即使降息25个基点，政策对经济增长的抑制依然过强；而另一些人则认为，“经济活动的韧性”表明政策并不紧缩。
FOMC阵营划分
从公开言论来看，FOMC大体可分为三个阵营。
鸽派阵营包括米兰、沃勒和鲍曼等美联储理事，他们主张继续降息，以避免劳动力市场出现疲软迹象。
一些鹰派美联储官员，包括堪萨斯城联储主席施密德、波士顿联储主席柯林斯和圣路易斯联储主席穆萨莱姆，对进一步降息可能影响通胀回到2%目标水平表示担忧。他们认为，在当前经济环境下，过早或过度的宽松政策可能会削弱通胀回升的动力，进而影响长期价格稳定。 从当前的经济形势来看，通胀压力依然存在，尤其在服务行业和劳动力市场方面表现明显。尽管美联储已多次降息，但核心通胀指标仍未显著回落。因此，部分官员倾向于保持政策谨慎，避免因急于求成而带来新的经济风险。这种立场反映出美联储内部在平衡经济增长与价格稳定之间的持续分歧。
中间派的温和人士包括鲍威尔、副主席杰斐逊以及纽约联储主席威廉姆斯，他们主张采取谨慎态度，保持现有政策不变。
纪要还提到，美国联邦政府此前经历了长达44天的停摆，使得政策制定变得更加复杂。在此期间，劳动力市场、通货膨胀等多方面的经济数据未能及时编制和发布。尽管劳工统计局（BLS）和经济分析局（BEA）等机构已经公布了部分数据的发布时间表，但仍未全面覆盖所有内容。
鲍威尔曾将当前形势比喻为“在雾中驾驶”，但沃勒周一对此表示反对，强调美联储具备足够的数据以制定相关政策。
值得一提的是，沃勒和鲍曼都被视为下一任美联储主席的潜在人选。
缩表将于年底停止
10月的会议还涉及了资产负债表政策的讨论。FOMC决定从12月份开始停止减少国债和抵押贷款支持证券（MBS）的持有规模。
此轮缩表操作已使美联储资产负债表规模缩减超过2.5万亿美元，但当前总额仍约为6.6万亿美元。会议纪要显示，决定停止缩表（即量化紧缩）的提议获得了广泛支持。
