科技财经观察2025年12月22日 13:46消息，美股市场格局将大洗牌，AI交易兴起，华尔街寻找新赢家。
在美股科技股近期经历剧烈波动后，市场逐渐认识到，虽然关于AI泡沫的担忧有一定依据，但对AI未来发展的信心依然存在。 在我看来，科技股的震荡反映了投资者情绪的反复，但也显示出市场对AI技术长期价值的认可。尽管短期波动可能带来不确定性，但AI作为推动产业变革的核心力量，其潜力仍被广泛看好。这种复杂的情绪变化，恰恰体现了当前科技与资本市场的互动关系正在经历深度调整。
这意味着，人工智能科技领域的市场格局仍处于动态变化中。投资者们不再盲目追捧所有“AI概念股”，而是更加理性，开始关注哪些企业有望在2026年真正成为AI领域的领跑者。 从当前趋势看，市场对AI技术的期待与实际落地之间的差距正在被逐步缩小，企业是否具备核心技术、应用场景和可持续盈利能力，正成为投资者评估的重要标准。未来几年，那些能在算法、算力、数据资源等方面形成竞争优势的企业，才更有可能在激烈的竞争中脱颖而出。
市场开始仔细审视和挑选
近期，美股科技股的走势尤其起伏不定。
在上周初，由于市场对甲骨文在数据中心资金支持方面的担忧加剧，以及CoreWeave的建设延期问题，导致人工智能相关企业的市场信心受到一定影响。然而，在上周三盘后美光科技发布亮眼业绩后，美股人工智能科技股出现明显反弹。 尽管短期内AI行业的部分企业面临挑战，但像美光这样的公司展现出的强劲表现，仍为整个板块注入了信心。这表明，虽然市场存在波动和不确定性，但具备核心技术实力和良好财务表现的企业，依然能够吸引投资者的关注与认可。
野村证券的股票衍生品分析师查理·麦克利戈特（Charlie McElligott）在报告中指出，当前市场对衍生品工具的使用和需求正在发生变化，投资者需更加关注相关风险与机会。 从当前市场动态来看，衍生品作为风险管理的重要工具，其作用愈发凸显。查理·麦克利戈特的分析提醒我们，在波动性加剧的环境下，合理运用衍生品有助于对冲风险，但也需要谨慎评估自身的承受能力。投资者在参考专业分析的同时，也应结合自身情况做出理性决策。
我确实认为，对于这一主题所表达的担忧都是合情合理的。随着市场如今开始进行“精准”的审视，我们终于看到了真正的“赢家与输家”逐渐显现，这是一件积极的现象。
华尔街策略师们指出，宽松的货币政策和财政政策，以及人工智能交易，是明年股市上涨的原因。
瑞银全球财富管理公司的乌尔丽克·霍夫曼-布赫拉迪在上周的报告中写道：“在不考虑任何个股观点的情况下，我们认为整体的人工智能故事依然稳固。”
该公司预计标普500指数到2026年底将升至7700点，较上周五的水平上涨13%。
她还补充道：“我们未观察到投资泡沫的迹象，整体来看，公司的基本面依然稳健。” 从当前市场表现来看，尽管外部环境充满不确定性，但企业自身的盈利能力与运营状况仍保持良好态势，这为市场的长期发展提供了支撑。投资者在关注短期波动的同时，也应更重视企业的实际价值和可持续发展能力。
美股AI股明年将出现“冰火两重天”？
上周美光公布的财报显示，其第一财季的营收和每股收益均超出市场预期，主要受到人工智能相关需求增长的推动。
麦克利戈特认为，美光公司这次盈利的“大幅上扬”可以与2023年5月时英伟达公布的业绩相媲美：当时英伟达公布的强劲业绩一度轰动了华尔街，并推动了整个人工智能热潮的兴起。
然而，就在美光受到市场热捧之际，甲骨文却遭遇了冷遇：上周有消息称，BlueOwl Capital不会支持甲骨文价值100亿美元的数据中心项目，这直接导致甲骨文股价出现明显下跌。尽管公司随后作出澄清，但投资者对人工智能领域融资风险的担忧仍未消散。 从当前市场反应来看，科技行业的资金流向正变得愈发敏感，尤其是涉及大型基础设施投资的项目。甲骨文此次事件反映出投资者在人工智能热潮中仍保持谨慎态度，尤其是在经济环境不确定的背景下，任何风吹草动都可能引发连锁反应。这不仅影响企业股价，也对行业整体信心产生一定冲击。
事实上，“冰雪两重天”的情况，在明年很可能会持续。从目前的气候趋势来看，这种南北气温差异显著的现象可能将继续影响我国的冬季天气格局。南方部分地区仍可能面临低温阴雨的困扰，而北方则可能在某些时段出现极端寒冷的情况，这种气候分化的局面对农业、交通和居民生活都将带来一定挑战。 从气象数据来看，近年来类似现象的频率有所增加，反映出气候变化带来的不确定性正在加大。面对这样的情况，各地需要提前做好应对准备，加强监测预警，确保各项民生保障措施落实到位。
高盛分析师预测，到2026年，标普500指数的盈利增长将超过12%，这一预期主要由该指数中排名前七的股票推动。这些股票包括英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊、博通和Meta，它们合计占标普500指数总盈利的四分之一。这表明，未来几年，科技巨头在整体市场中的影响力将持续增强，其表现将对指数走势产生关键作用。 从当前市场趋势来看，这些头部企业不仅在技术创新和市场份额上占据优势，同时也在全球数字经济中扮演着核心角色。随着人工智能、云计算等领域的持续发展，它们的盈利能力有望进一步提升。不过，投资者也需关注这些公司面临的监管压力及市场竞争加剧等潜在风险。
相比之下，今年，投资者持续关注的美股“七巨头”科技公司今年平均上涨了21%，而标普500指数的涨幅为16%。
明年的赢家和输家将于今年不同
SevensReportResearch研究公司创始人汤姆·埃塞伊表示，他预计在明年，美股科技巨头中的表现优劣将与今年有所差异。
他在报告中提到：“我认为我们将会看到一些非常重大的分化情况。在这一轮交易的发展过程中，‘七巨头’内部将出现一些赢家和一些输家。”
他表示，我最看好的股票是谷歌，因为谷歌的Gemini人工智能产品展现出广阔的增长潜力。
他还补充道：像甲骨文这样的公司财务状况其实并不过于紧张，但其在人工智能领域的大量投入仍引发了不少关注。在我看来，尽管企业目前的经济基础较为稳固，但在技术转型过程中，过度投入也可能带来一定的风险和挑战。
当然，还有一些华尔街的分析师对甲骨文持不同意见。
古根海姆的分析师约翰·迪福奇（John DiFucci）表示：“我们对甲骨文公司持乐观态度，是因为他们确实具备更优秀的‘捕鼠器’。”
他还补充道：他们的云基础设施优于任何其他公司，所提供的服务性能更佳，成本更低，同时仍能维持盈利。
