陆家嘴金融沙龙第30期聚焦外资资管开放与产品创新，探讨行业新机遇与发展趋势。
10月11日，“陆家嘴金融沙龙”第30期活动在上海浦东顺利举行。本期活动以“新阶段外资资管的开放深化与产品创新升级”为主题，行业嘉宾围绕全球格局下的中国机遇、机构特色化实践以及多元价值共创等核心议题展开了深入交流，现场气氛热烈，观点碰撞频繁。 当前，中国金融市场持续扩大开放，为外资资管机构提供了更多发展机遇。在政策支持与市场潜力的双重驱动下，外资机构正加快布局，推动产品和服务的持续创新。这种开放与创新的良性互动，不仅有助于提升中国资本市场的国际竞争力，也为全球投资者创造了更广阔的合作空间。
本次行业对话由路博迈基金（中国）管理有限公司总经理阎小庆主持，未来益财投资管理（上海）有限公司总经理崔涛，施罗德基金管理（中国）有限公司副总经理、首席投资官及基金经理安昀，安永大中华区中国金融改革工作组主管合伙人江海峰，以及通力律师事务所合伙人吕红共同参与对话。
中国市场是一片充满机会的沃土，具备获取超额收益（α）的潜力，同时在“从1到N”的创新方面表现出色，展现出强大的复制与扩展能力。这种能力不仅推动了企业快速成长，也加速了技术与模式的普及，形成了独特的市场优势。
在对外开放不断深化的背景下，各外资集团普遍认为中国市场的投资机遇依然广阔。尽管全球经济环境复杂多变，但中国市场凭借庞大的消费群体、完善的产业链和持续优化的营商环境，仍吸引着大量外资企业的关注与布局。许多跨国企业表示，将继续加大对华投资，推动本地化战略，以更好地把握中国经济高质量发展的红利。 从当前的市场动态来看，外资企业对中国市场的信心并未减弱，反而在新能源、高端制造、数字经济等新兴领域展现出更强的投资意愿。这不仅体现了外资对中国经济长期增长潜力的认可，也反映出其在全球战略布局中对中国市场的重视程度不断提升。
在崔涛看来，该集团对中国市场表现出明确的乐观预期，认为当前市场情绪和估值均处于低位。无论是自有资金还是产品配置方面，集团均已大幅增持中国资产，尤其对中国的高科技企业未来发展潜力充满信心。
崔涛透露，这一战略决策的关键推动力源自集团负责人去年底对中国市场的实地调研。在深入走访比亚迪、华为、小米等领军企业后，负责人明确指出中国股市被严重低估。他强调，中国GDP占全球比重近20%、工业产能占三分之一，而同期股票市值仅约10%，这一显著落差“显然不合理”。基于此，他建议团队排除外界干扰，客观研判中国真实发展现状，坚定加大对中国资产、特别是高科技领域的布局。 从当前的市场环境来看，中国作为世界第二大经济体，其经济基本面依然稳健，尤其是在高科技产业方面展现出强劲的增长潜力。此次集团负责人对中国的高度关注，反映出国际资本对中国长期价值的认可。随着国内政策持续优化和产业升级不断推进，中国资产的投资吸引力有望进一步提升。
安昀同样对中国市场的前景表达了积极看法。他从投资角度分析指出，中国不仅拥有庞大的市场规模和完善的产业结构，覆盖大、中、小盘以及产业链的上中下游，同时具备深厚的市场层次和多样化的参与主体，是一片容易获取超额收益的区域。结合居民资产配置的趋势，他进一步认为，未来居民收入在资本市场中的配置比例将出现系统性增长。
立足全球视野，安昀强调，中国作为全球增长核心，为外资机构提供了广阔的发展空间。他提出，通过数据赋能推动产品持续迭代，外资机构有望实现从“1到N”的规模化跃迁，将内容创新转化为可持续的产品竞争力。
安昀明确将投资重点放在中国消费板块上。他提到，从历史发展来看，消费的输出往往以文化输出为基础，而文化输出又依赖于产品输出，中国制造早已遍布全球。在此背景下，他认为中国的文化影响力和生活方式正逐步走向世界，这将为消费领域带来持续的投资机遇。 我认为，随着中国在全球经济中地位的不断提升，其文化软实力也在不断增强。消费作为经济的重要组成部分，不仅反映了一个国家的经济实力，也体现了其文化影响力。未来，中国消费品牌和生活方式有望在全球市场中占据更重要的位置，这为投资者提供了长期布局的机会。
资管机构在发行产品时应充分考虑市场周期的变化，避免在市场高位时推出新产品，以免增加投资者的风险。当前市场波动较大，若在高点发行，可能会影响产品的后续表现和投资者的收益预期。因此，机构在决策时需更加审慎，结合宏观经济走势和行业动态，合理把握发行节奏，以更好地保护投资者利益。
在崔涛看来，外资资产管理机构在中国市场实现长期稳定发展的关键在于始终坚持推进本土化战略。他回顾了过去二十年外企在华负责人背景的变化历程，从最初的外籍人员，到后来的港澳同胞，再到如今的本土优秀人才，这一演变过程深刻体现了外资机构本土化发展的规律。
崔涛进一步指出，中国是全球竞争最充分的金融市场，中国投资者也是最务实的群体。外资机构唯有通过深度本土化，才能实现高质量发展。他强调，“如果能将产品做到像特斯拉、苹果那样被市场广泛认可，客户自然会选择你”。将境外成熟且经过验证的产品与理念引入中国，并与监管保持积极沟通，为投资者提供更多选择，正是外资机构对中国资管行业高质量发展的切实贡献。
安昀则从资产配置的角度发表了自己的看法。他指出，吸引外资需要扩大资产配置的范围。目前国内市场可投资的资产种类相对较少，而全球市场拥有更多具有不同风险收益特征的资产，机构应将目光投向全球。同时，开发更加简洁、高效的交易工具，也有助于完善投资组合的配置选择。
安昀特别关注“基金赚钱而基民不赚钱”的现象。在他看来，这一问题首先应通过持续的投资者教育来缓解，引导投资者理性投资，避免盲目追涨杀跌；其次，资产管理机构应尊重市场周期，尽量避免在市场高位发行产品；同时，净值曲线的透明度和稳定性也尤为重要。波动过于剧烈的曲线容易引发投资者频繁交易，而基金管理人有责任通过合理的资产配置、风险对冲以及主动管理等手段，使净值走势更加平稳可靠，从而提升投资者的持有体验和信任感。
呼吁资金在符合规范的前提下，能够更自由地进入中国资本市场
作为国际金融服务商代表，江海峰在长期关注中国金融改革开放的过程中，深刻体会到中国正经历着一场深刻的转型。他指出，尽管全球地缘冲突持续加剧，中国资产管理行业依然展现出强劲的韧性，实现了逆势增长。 在我看来，中国资管行业的稳健发展不仅体现了国内金融体系的成熟与完善，也反映出中国经济基本面的坚实支撑。在全球经济不确定性增加的背景下，这种增长更具参考价值和示范意义。它表明，中国在推动金融开放和深化市场改革方面所取得的成果，正在逐步转化为实际的发展动能。
江海峰特别提到近期发布的《2025全球资管中心评价指数报告》，其中上海从去年第7位跃升至第5位。这一排名的提升，反映出全球投资者对中国持续扩大开放政策的重新关注，同时也显示出国际社会对国内科技金融战略发展的认可正在逐步增强。 从当前的经济格局来看，上海在资产管理领域的地位稳步上升，不仅体现了其作为国际金融中心的综合实力，也反映了中国在全球金融市场中日益增长的影响力。随着科技与金融的深度融合，未来上海有望在国际资管体系中扮演更加关键的角色。
他建议，机构应紧密围绕技术转型、数字化转型、绿色转型以及共同富裕等国家战略，积极调整企业发展方向，从而在中国培育新质生产力的过程中抓住相关机遇。
此外，江海峰进一步倡议，未来在遵循相关规范的基础上，优质的、中长期资金应更顺畅地进入中国资本市场，共同推动整体市场的繁荣与健康发展。
中国资本市场的对外开放是“小兔快跑”模式
在与外资资管机构的长期合作中，吕红注意到，这些机构在开展业务时始终把法律合规放在首要位置，随后才考虑盈利模式和经营策略。 从行业角度来看，这种对合规的高度重视不仅体现了外资机构在风险管理上的成熟度，也反映出其在全球化运营中对制度环境的尊重。在当前复杂多变的国际金融环境下，合规已成为企业可持续发展的基石，而盈利则是在合规前提下的自然结果。这种逻辑顺序，值得国内金融机构深入思考和借鉴。
吕红形象地将中国资本市场的开放进程比喻为“小兔快跑”，强调各类市场要素逐步放开，从QFII、QDII到股票通、基金互认等制度相继推出，展现了开放的稳步推进。她指出，每一次开放举措的背后，都离不开健全的法律法规作为制度保障。尽管外资机构在进入中国市场时仍面临一定的适应难题，但她认为，若想在中国实现长期发展，必须密切关注政策动向，并充分借助本土团队的力量，才能更好地融入市场。 在我看来，中国资本市场的开放不仅体现了对外资的包容性，也反映出国内金融体系不断完善的决心。这种渐进式的开放策略，有助于在风险可控的前提下提升市场活力，也为国际资本提供了更清晰、可预期的投资环境。
数据跨境流动曾是外资机构普遍面临的难题。吕红指出，2023年以来数据立法日趋宽松，规范日益清晰，为外资机构提供了更明确的操作空间。
她特别指出，浦东自贸区推出了数据跨境清单制度，该制度实行“白名单”管理方式。目前，对于大多数不涉及敏感信息的外资资产管理机构来说，日常运营所需的数据已基本能够实现合规出境。
与此同时，江海峰从数字化发展的视角提出了自己的见解。他指出，国际社会对中国在数字化转型方面的进展仍缺乏深入了解。尽管近年来随着DeepSeek等技术的突破，海外对中国科技发展的关注有所增加，但整体认知仍然有限。他强调，中国的数字化进程已远超“手机改变生活”的表层阶段，正在向5G向6G的基础设施升级、数字工厂、智能制造以及智慧城市等多个深层次领域全面拓展。江海峰认为，外资资产管理机构应更加重视中国当前具备的优越数字化环境，加快自身转型步伐，积极运用人工智能等技术实现业务优化与效率提升——这已不再是可有可无的选择，而是必须面对的现实。 **看法观点：** 中国在数字化领域的持续进步，不仅推动了国内经济结构的优化，也正在重塑全球科技竞争格局。对于外资机构而言，深入理解并融入这一进程，是未来在中国市场保持竞争力的关键。同时，这也反映出中国在全球科技版图中的地位正日益增强，外界对中国的认知需要从更宏观和深入的角度去重新审视。
自2001年中国加入WTO以来，中国市场经历了深刻而巨大的变化，正逐步走向更加理性与成熟的阶段。在圆桌对话的最后，阎小庆在总结发言中指出，尽管外资资管机构在中国市场面临诸多压力与挑战，但同时也蕴含着可持续发展的机遇。他鼓励外资机构积极拥抱并深入耕耘中国市场，同时也要学习中国本土企业所展现出的坚韧意志和顽强的生存智慧。这一观点不仅体现了对中国市场长期潜力的认可，也为外资机构指明了未来发展的方向。
本期“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办，上海浦东陆家嘴金融城全球资产管理机构联合会协办，第一财经、提供媒体支持。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。
