高盛预警美联储或将闪电降息，2026年利率或断崖式下探。
美联储降息预期持续升温。一系列疲软的就业数据正推动市场对货币政策转向的押注不断强化。
高盛最新报告指出，美国劳动力市场已显现明确降温信号——9月非农就业数据延迟发布后，修正值大幅下修，叠加10月新增裁员潮浮现，进一步印证了就业动能的实质性减弱。在此背景下，交易员正加速调整利率预期，12月议息会议前的政策博弈已进入关键窗口期。
据CME“美联储观察”工具显示，截至北京时间12月5日7:00，美联储在12月10日结束的议息会议上宣布降息25个基点的概率升至87%，维持当前联邦基金利率区间（3.75%—4.00%）不变的概率仅为13%。这一概率较两周前显著上升，反映出市场对就业数据疲态的快速消化与定价，也侧面印证了美联储“数据依赖”框架下政策路径的现实约束力正在增强。
值得注意的是，关于下一任美联储主席人选的讨论正与货币政策预期深度交织。白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特近期被特朗普公开称为“潜在的美联储主席人选”，并被媒体描述为“角逐已缩减至一人”。但多位资深市场人士对此表达了审慎甚至警惕态度——这并非仅关乎个人资质，更触及美联储独立性这一美元信用体系的基石性制度安排。
PGIM固定收益公司联席首席投资官Gregory Peters直言：即便哈西特最终获任，其推动“快速降息”的能力也极为有限。原因在于，美联储利率决策由联邦公开市场委员会（FOMC）12名投票委员集体表决决定，而非主席单方面主导。而哈西特过去数月在公开场合多次批评现任美联储官员，此举已被市场解读为缺乏共识构建意愿与政治协调能力。当一位候选人尚未上任便已与未来同事形成公开对立，其未来在FOMC内部凝聚政策共识的难度可想而知。
更值得警惕的是，华尔街对哈西特潜在任命的担忧已超越技术层面，演变为对制度稳定性的系统性质疑。知情人士透露，11月间，多家顶级投行、资管巨头及主权债主要投资者已通过一对一渠道向美国财政部表达明确关切，核心诉求直指“避免将货币政策工具政治化”。这种罕见的、跨机构的联合反馈，折射出市场对美联储作为“最后贷款人”与“通胀锚定者”双重角色可能被稀释的深层焦虑。
高盛首席经济学家Jan Hatzius在最新研判中强调：12月降息虽已近乎确定，但2026年政策路径却充满变数。他预计美联储将在2026年1月暂停降息，待3月、6月再分步推进，最终将利率目标区间降至3.00%—3.25%。这一节奏隐含重要前提——即通胀持续受控、经济温和复苏。但Hatzius同时警示，20至24岁大学毕业生失业率飙升至8.5%（较2022年低点上升70%），或标志着结构性转型阵痛加剧：AI替代、岗位技能错配与企业效率重构正挤压青年高学历群体的就业空间。若消费主力人群收入预期持续走弱，不仅可能拖累内需，更将倒逼货币政策在“稳增长”与“抗通胀”之间反复权衡，增加政策不确定性。
尤为值得关注的是，Ninety One固定收益主管John Stopford的评论一针见血：“市场视其为特朗普的傀儡”——这句话看似尖锐，实则道出了定价逻辑的本质转变。一旦美联储公信力受损，全球投资者对美债“无风险资产”属性的信任将被动摇，风险溢价必然重估。Louis-Vincent Gave所言“美联储与财政部合流的大局已定”，虽属极端推演，但其警示价值不容忽视：若货币政策沦为财政扩张的附庸，长期后果绝非单纯利率波动，而是美元本位制下全球资产定价中枢的松动。当前市场对12月降息的乐观，恰恰与对中长期制度韧性的悲观并存，这种撕裂感本身，就是最真实的新闻信号。
美联储将于12月9日至10日召开年内最后一次议息会议。届时，市场不仅将聚焦利率决议本身，更将逐字研读鲍威尔新闻发布会的措辞变化——尤其是关于“后续路径”“通胀进展”及“就业可持续性”的表述权重。在数据驱动与政治变量双重扰动下，这一次会议或将不仅是2024年的政策句点，更是观察美国货币治理范式是否悄然转向的关键切口。
