科技财经观察2025年12月05日 14:40消息，阿波罗警告2026年五大风险：通胀飙升、AI泡沫破裂等。
随着2025年逐渐接近尾声，华尔街再次进入对来年进行展望的阶段。全球知名的资产管理公司阿波罗全球管理公司，其首席经济学家也对未来的经济形势进行了审视，提出了可能影响美股市场及整体经济前景的一些关键风险。 从当前的市场动态来看，全球经济的不确定性依然存在，地缘政治紧张局势、利率政策的调整以及企业盈利的波动都可能成为影响市场的变量。此外，通胀压力的持续和货币政策的走向仍是投资者关注的重点。在这样的背景下，对未来的预判显得尤为重要，也为市场参与者提供了参考方向。
阿波罗资产管理公司是一家在美国运营超过30年的资产管理机构，截至9月底，其管理的资产规模已超过9000亿美元。
美东时间12月4日，阿波罗全球资本的首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）发布报告指出，2026年可能面临五个主要的市场风险，这些风险既包括上行也包括下行的可能性，他建议投资者应密切关注这些潜在风险。
一、美国经济重新恢复增长势头
斯洛克近期表示，美国经济在2026年有望再次加快增长，因为贸易摩擦带来的风险正在下降，同时“大而美法案”预计将刺激消费者需求。
但是，在这种情况下，存在的风险是强劲的经济增长可能引发新一轮的通胀压力。一旦物价重新上涨，将对市场产生影响，因为当前投资者的乐观预期大多建立在美联储将继续降息的假设之上。然而，若通胀再度飙升，美联储便难以继续实施降息政策，这或将改变市场的预期和走势。 从当前形势来看，经济复苏的动能不容忽视，但过快的增速可能带来副作用。通胀的反弹不仅会削弱货币政策的灵活性，也可能动摇市场信心。因此，如何在刺激经济与控制通胀之间找到平衡，将成为未来政策制定者需要重点关注的问题。
二、全球制造业的繁荣推动更多的经济增长
斯洛克认为，到2026年，全球其他地区也将出现新一轮的增长。他同时指出，随着制造业的扩张以及各国持续加大对工业基础的投入，全球经济有望获得积极影响，进而带来市场方面的上行风险。
他预测道：全球工业的复兴正成为推动全球经济发展的关键动力，越来越多的国家正在积极将先进的制造能力引入本国，同时加大对基础设施、能源、国防及供应链等领域的投入，以增强自身的经济竞争力和自主性。 在我看来，这一趋势反映出各国在面对全球经济不确定性时，更加注重产业链的安全与韧性。制造业的回流不仅有助于提升国内就业水平，也对区域经济的稳定发展具有重要意义。然而，这一过程也伴随着资源分配、技术转移以及国际合作等方面的挑战，需要各国在政策制定和执行上保持审慎与协调。
三、新任美联储主席将货币政策政治化
自年初以来，美联储降息一直是市场关注的焦点，各方讨论的核心在于是否应继续降息，还是保持谨慎以防止通货膨胀进一步升温。这一议题在政策制定者与市场参与者之间引发了广泛争论。 在我看来，美联储在当前经济环境下需要更加审慎地权衡利弊。尽管降息有助于刺激经济增长，但若过早或过度降息，可能会对通胀形成压力，进而影响长期经济稳定。因此，政策制定者应在支持经济与控制通胀之间找到更精准的平衡点，确保货币政策既能促进增长，又不会带来新的风险。
然而，市场普遍对美国政府干预货币政策的举动表示不满。例如，特朗普曾试图向美联储主席鲍威尔施压，要求其加快降息步伐，结果引发美股和债券市场出现快速抛售。
然而，斯洛克指出，当前一个明显的重大风险是，即将负责监管美联储的新任主席——很可能是白宫首席经济学家凯文·哈西特——可能会“出于政治考量”而下调利率。
假如这一假设成真，可能会导致美国通货膨胀进一步飙升，从而使美股的前景变得不那么乐观。
四、人工智能泡沫可能会破裂
关于人工智能泡沫是否存在的问题，以及如果存在的话，泡沫何时会破裂，这些话题在2025年持续引发广泛讨论。
斯洛克表示，人们对人工智能技术的热忱可能被夸大了，这种热度背后可能存在一个泡沫，预计该泡沫可能在2026年破裂。如果真的出现这种情况，他预测将引发以美股“七巨头”为代表的科技股市场调整，并导致大型科技公司资本支出的缩减。
五、固定收益产品的供应量可能会大幅增加
斯洛克预测，未来几年可能将迎来新一轮的借贷热潮，届时美国政府和企业将大幅增加债券的发行量。近年来，由于美股企业为推进人工智能发展而大量借贷，加上美国政府持续保持高额的财政赤字支出，美债市场已出现显著扩张。
然而，新一轮债务潮可能推升利率，因债券供应大幅增加超出市场消化能力，这不仅会对美股和信贷市场形成压力，也将对美国整体经济产生更广泛的影响。
