科技财经观察2025年09月14日 09:28消息，白银现货突破42美元，创历史新高，或成下一个投资风口。
12日，白银价格持续走强，现货白银短线拉升，突破42美元/盎司，创下自2011年9月以来的新高。在期货市场，沪银表现尤为强劲，上涨2.36%，报收10035元/千克，成功突破10000元整数关口，刷新历史最高纪录。 从当前市场走势来看，白银价格的持续上涨反映出投资者对贵金属的强烈需求，尤其是在全球经济不确定性增加的背景下，避险情绪升温推动了金银等传统避险资产的表现。同时，国内期货市场的突破性上涨也显示出资金对后市的乐观预期。不过，需关注后续宏观经济数据及政策变化，这些因素可能对市场产生新的影响。
截至北京时间12日18：13分，白银现货价格报42.28美元/蛊司，日内涨幅超过2%。从市场表现来看，这一轮上涨反映出投资者对贵金属的短期乐观情绪有所增强，可能与避险需求或货币政策预期变化有关。当前行情显示，白银市场正处在一个相对活跃的阶段，短期内仍需关注宏观因素对价格的影响。
业内人士指出，白银价格再次刷新高点，与市场对美联储9月降息预期持续升温密切相关。北京时间9月11日，美国公布的经济数据整体表现疲软，其中8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%、环比上升0.4%，核心CPI同比上涨3.1%、环比上升0.3%。与此同时，上周美国首次申请失业救济人数大幅增加至26.3万人，创下了四年来的最高水平，反映出就业市场正出现放缓迹象。这些数据组合进一步提升了市场对美联储将在下周降息25个基点的预期，目前市场对于9月降息的共识已非常明确，芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场对9月降息25个基点的概率预期约为88%至92%。
此外，当前白银的投资需求持续升温。世界白银协会数据显示，2025年上半年，白银ETP净流入达到9500万盎司，全球总持仓量升至11.3亿盎司，仅比2021年2月的峰值12.1亿盎司低7%。与此同时，期货市场也表现出强劲势头，芝加哥商品交易所（CME）白银净多头头寸大幅上升，平均净多头仓位已达到2021年上半年以来的最高水平。 从市场动态来看，白银的吸引力正在增强，尤其是在经济不确定性增加的背景下，投资者对贵金属的关注度明显提升。无论是ETF的持仓变化还是期货市场的多空比例，都反映出市场对白银未来走势的乐观预期。这种趋势可能进一步推动白银价格的波动，值得持续关注。
业内人士指出，白银作为贵金属，同时也是货币金属，是黄金的“影子”和“杠杆替代品”。当全球央行和机构投资者开始寻求非美元、非信用的实物资产来保值时，黄金是首选，但价格高企后，白银的货币属性和价值洼地效应就被急剧放大。
白银近期的上涨行情受到双重因素的推动，使其既具备黄金般的金融属性，又展现出工业金属的增长潜力。除了传统上作为避险资产的特性外，白银正逐步从一种投资品转型为新能源产业链中不可或缺的原材料，尤其是在光伏产业中，白银的需求正成为推动价格上涨的重要动力。
根据欧洲光伏协会（SPE）最新发布的《2025-2029全球太阳能市场展望》报告预测，2025年全球光伏新增装机容量预计将达到655GW，较上年增长26%。按照每GW光伏装机消耗8至10吨白银的水平计算，光伏行业将推动新增白银需求达到5.2万至6.5万吨。
此外，国内相关政策也为白银需求提供支撑。
东兴证券相关研报指出，国内消费补贴政策将延续至2025年底，覆盖新能源汽车、绿色家电和智能数码产品等领域，随着新能源汽车行业持续发展，新能源汽车市场渗透率不断增长，新能源汽车行业将为白银需求持续提供新增量。
而白银供需缺口或持续放大。根据东兴证券有关研报分析，2024-2027年间全球白银供应量或由31915吨增长至33039吨，期间CAGR仅为1.2%，白银总供应将维持较低增速，主因回收银产量的提升短期内难以抵消矿端供应增速缓慢的影响。2025-2027年间，白银供需结构将维持偏紧状态，且供应缺口或由2024年的6003吨逐渐放大至6507/7021/7248吨。
世界白银协会数据显示，2024年全球白银总需求量达到36700吨，而供应量仅为31700吨，供需缺口高达5000吨。预计2025年短缺情况仍将持续，幅度大约为4000吨左右。这种供需失衡并非短期波动，而是由供给端的刚性限制和需求端的持续增长共同导致。 从当前趋势看，白银市场正面临结构性的供需矛盾。一方面，矿产白银的开采受限于资源条件和技术瓶颈，难以在短期内大幅提升产量；另一方面，工业、投资和珠宝等领域的白银需求持续走高，尤其在新能源、电子等新兴行业推动下，白银的应用场景不断拓展。这种供需错配可能对白银价格形成长期支撑，也反映出全球贵金属市场的复杂性和不确定性。
广发期货在相关研报中表示，当前美国就业市场面临下行风险加剧的状况，导致美联储的政策路径呈现出“预期强化”与“独立性受损”的双重特点，进而对美元指数形成压制。同时，欧美国家政治局势的不稳定使得股市风险偏好下降，促使机构投资者加大对贵金属的避险配置，从而推动其价格持续上涨。
光大期货研究所的相关报告也提到，当前市场关注的焦点集中在低通胀压力以及疲软的就业数据是否预示着未来可能有更多次或更大规模的降息。短期内美元走弱可能继续支撑贵金属价格的表现。目前金银比已降至87.5左右，可视为在预期回归下的补涨行情，未来仍有进一步修复金银比的可能性。不过，在银价突破万点之后，市场持仓出现一定程度的减少，需注意追高带来的风险。
